被“盗窃”的黄金--胡永强

    本月以来，黄金下跌逼近15%，白银跌幅逼近20%，那是否意味着黄金持续10年的牛市依旧终结？全球经济已经步入复苏呢？首先来看下此次黄金暴跌的过程：

    机构集中卖空，下跌一发不可收拾。

    4月12日上周五，纽约黄金市场开盘后，跌破重要技术支撑点位1540美元，接下来市场迎来了一波更加猛烈的抛售，在30分钟内出现了高达1000万盎司（300吨）的抛售，很明显，这绝不是多头失望离场的表现，这显示是蓄意的集中“卖空”，通过抛售引发的恐慌大幅拉低价格，这将使得一些人爆仓或触及止损位（很可能就是1540美元），促使更多人抛售手中头寸。而市场传言幕后黑手很可能就是美林。

    但接下来持续的下跌就显得不应该了，持续的下跌并没有止住，抛售越演愈烈，黄金一度触及1321美元。而在市场扒出的原因里，有些似乎合乎情理，但却不合乎逻辑，显然，暴跌前黄金徘徊在1540美元上方，基本面也存在一些利空因素--

    1、美联储利率会议纪要里提出可能在今年退出QE，但这毕竟是鹰派的言论；

    2、塞浦路斯央行可能通过售金偿还债务，但塞央行过小，同时全球央行购金量一直持上涨趋势；

    3、高盛唱空黄金，黄金牛市中不乏大型金融机构的唱空，这点更站不住脚；

    以上三条看上去还算靠谱的，但放到分析系统里面，却格格不入，毫不符合逻辑。

    但有一点引发了我的思考，如果美林是幕后黑手，这次它对黄金发起的这次狙击并不是偶然的，它看到了市场的隐忧，这一针如一发清醒剂，让很多投资者轮番醒悟并跟进抛售。那市场存在哪些隐忧呢？

    1、日本新任行长黑田东彦推出超预期的宽松措施后，日本国债波动率大幅上升，堪比希腊国债。为了满足激增的保证金要求，日本金融机构选择的是出售其他资产加强资本金和流动性而非出售债券；

    2、纳税日到来时，支付资本利得税的现金需求肯定增加了抛售压力。对金属的长期持有者来说，增税会带来相当一部分资本利得税；

    3、黄金十年牛市相比股市和债市在市场上吸引了更多的资金，黄金的总市值在2012年底仍达到9万亿美元（这个总量比纽约证券交易所上市股票的总市值小不了多少，且是纳斯达克股票总市值的两倍，几乎是东京和伦敦证券交易所上市股票总市值的3倍），但黄金作为一种固定资产，从某种程度上来说，是典型的零息永久票据，本身黄金的工业属性也较少，黄金的十年疯狂造成市场资产配置失衡，而对于渴求现金的市场来说，是时候开闸放水了；

    4、悲剧一旦上演，趁火打劫者有之，CME上调黄金、白银等贵金属期货交易的初始保证金，让这场抛售狂潮最后又疯狂了一把。

    但是否就意味着黄金牛市的结束呢？我并不这样认为，经过轮番量宽后全球经济并未步入复苏，不断被充血的经济体就像一个臃肿的病患，连下床走路的力气都没有，还期望他能健步如飞吗？

    1、美股有价无市的表现更像是一个泡沫，两党在政府债务问题依然找不到平衡点；

    2、欧洲的一个小塞国竟把市场闹的沸沸扬扬，西班牙、意大利如果登场，那又是一副什么样的场景？

    3、日本的疯狂必然招致各国的羡慕嫉妒恨，最终将把全球引导货币战争的边缘；

    4、新兴经济体复苏依然乏力，切面对国内债务和周边地缘军事冲突的危机；

    5、全球量宽环境并未改变，通胀预期依旧弥漫在投资市场。

    所以，我将此次金银暴跌定义为干涸的流动性向贵金属市场实施的一次“盗窃”，风波一旦过去，金银必将掀起一轮报复性的大反弹。