股市深中“伯南克毒” 伯老言论目的何在

    全球市场中了“伯南克毒”，剧烈波动仍然持续，股票市场、债券市场以及大宗商品市场无一幸免。美国联邦储备委员会退出政策的预期在市场中发酵，20日当天，美元兑其他主要货币汇率全线上涨。而几乎所有风险资产在当天全线暴跌，全球股市惨遭重创；各国政府债券收益率集体飙升；黄金跌破1300大关创近3年来新低，其他商品也全线暴跌。

    伯南克的退出言论显然并不是投资者想听到的：股市和债市在伯南克发表讲话后均大幅下挫。尽管目前尚无法评估伯南克讲话在中长期对全球市场带来的深远影响，但短期内风险资产的暴跌，已然成了不争的事实。

    亚洲股市深中“伯南克毒”

    今早亚洲股市开盘又是一片狼藉。日经225指数开盘跌1.74%，报12787.87点，随后迅速扩大跌幅至2.1%；韩国首尔综合指数开盘大跌2.38%。

    国内方面，周四汇丰公布6月中国制造业PMI预览值，中国制造业PMI初值录得48.3（5月为49.2），为9个月以来最低。中国制造业产出指数初值录得48.8（5月为50.7），为8个月以来最低。

    国际方面，欧元区各国央行拒绝展期持有的希腊国债暴露了一个30-40亿欧元资金漏洞，这将导致IMF准备在下月底暂停向希腊支付救助款，希腊面临救助资金断粮的威胁。而周四Democratic Left党决定退出执政联盟，令雅典再度陷入政治动荡。

    伯老言论目的何在

    美联储主席伯南克（Ben Bernanke）在周三表示，随着美国经济增长势头走强，今年就可以逐渐放缓第三轮量化宽松（QE3）的节奏。昨日美元走高，金价一度大跌4.8%，跌至两年半低位。油价下跌3.3%。随着美联储（Fed）准备放缓其大规模资产购买，世界将进入金融动荡的新阶段。

    目前在美联储（Fed）发布公告并举行记者招待会之后，已经过去了整整一个交易日。投资者现在可以看清一点，在为期4年的空前宽松之后，货币政策正在收紧。作为全球金融体系基准的10年期美国国债收益率达到2.4%，比将近一年前的低位足足高出一个百分点。这一显著的趋紧就是由美联储策动的。

    伯南克为何要拿出一份雄心勃勃的、在明年年中之前将债券购买量逐步缩减至零（目前为每月850亿美元）的时间表，让市场恐慌呢？答案是，尽管美国劳动力市场依然低迷、失业率下降主要归因于失业者中找工作的人数减少，但美联储可能认为该市场比外界想象的更加健康。

    伯南克可能有两方面的考虑，一方面美联储急于终结当前金融市场的混乱情况，另一方面也是为自己的退出进行的提前预演，观察一下在退出预期之下金融市场的表现。

    很显然，目前市场的资产泡沫非常严重，尽管伯南克在记者招待会上否认了这一点。但美联储释放出的流动性流向全球，已制造出“浮沫”，这在新兴市场表现得尤为明显。人们越来越担心美联储结束宽松的时间太晚，令资产价格有充足的时间“溶涨”为泡沫、然后破裂。