美联储议息夜 重磅炸弹投向何方

    吸引全球投资者目光的美联储6月利率决议即将于今晚宣布。外界广泛预计美国联邦公开市场委员会（FOMC）将继续实施每月购买850亿美元美国国债和房屋抵押贷款支持债券的计划，从而刺激经济增长。对于今晚的美联储决议，投资者届时重点要做的，是听其言，而非观其行。因此，决议的结果也许并不重要，重要的是其中声明的措辞、对经济的预期、以及伯老的“季度决议”讲话。

    今晚的美联储决议将由三大板块组成：北京时间周四凌晨02:00，美联储公布利率决定及声明；美联储公布最新经济预期；02:30，美联储主席新闻发布会。这其中，伯南克的新闻发布会将会显然是重中之重。

    晚间美联储议息看点：

    1、决议声明措辞：考虑到美联储此次立即缩减QE的可能性不大，因此FOMC声明本身意义不大。但投资者仍可从中探寻一些措辞修改上的蛛丝马迹。

    2、经济评估预期：投资者需留意美联储会对经济评估作出何种修改，考虑到评估将与决议声明一起发布，因此其影响甚至还可能要大于声明本身。届时Fed官员对经济形势的评判将传递出他们对未来抱有怎样预期的重要信号。如果他们对经济前景仍抱有信心，或许说明他们认为有望在今年晚些时候开始缩减债券购买措施。

    伯南克讲话看点：

    伯老究竟是会暗示联储已经接近对每个月采购850亿美元资产的量化宽松项目的规模进行缩减；还是会为投资者紧张情绪“灭火”，强调不会过早结束量化宽松，将是今晚的最大看点。

    5月22日，伯南克曾经在国会证词中指出：“如果就业继续好转，且改善是可持续的，美联储可能会在未来几次会议中讨论放缓QE”。目前，美联储公开市场委员会（FOMC）的现有12位成员中，11位为鸽派和中性偏鸽派，他们对宽松政策的转向持较为谨慎的态度。

    影响2013年政策的三位核心人物：伯南克、杜德利（纽约联储主席，FOMC副主席）和耶伦（美联储副主席）的政策取向基本一致，其中伯南克和耶伦对美联储内其他五位理事的影响较大。伯南克本人应该是位中性偏鸽派，而杜德利和耶伦是鸽派的核心人物。

    从近期公布的褐皮书和可得经济指标看，美国经济二季度复苏步伐有所放缓，5月就业较前期有所改善，但失业率仍较高，特别是非农就业扩张低于20万。这仍给收紧政策带来不确定性。

    目前来看，美联储官员面临的一大难题是如何使市场理解这一观点：虽然经济可能在改善，但债券购买计划的前景仍存在不确定性。

    市场可能反应：

    从重要性看，考虑到美联储本周在货币政策上不会作出太大改变，因此对市场而言，美联储的经济预期和伯老讲话可能比决议本身更具看点。若伯南克的措辞被市场理解为美联储不会急于退出宽松政策的话，那么市场可能维持现有状态，美元震荡走低。但是，若伯南克意外暗示缩减购债规模的话，美元或将奠定年内上涨基调。