美联储政策不改，欧洲央行又将如何？

    美联储联邦公开市场委员会（FOMC）周三（5月1日）结束了为期两天的会议，并发布了新一期的会议决议。美联储维持了基准利率水平和购债措施力度不变，同时，虽然近期以来多项美国经济数据指标均不乐观，但是美联储对经济前景的预期却仍偏向乐观。决议后美元指数走势一波三折，先快速走高至81.70，后基本全数回吐涨幅并回落至81.40附近，目前又小幅回升至81.50附近。风险货币走势大致和美指走势反向，但相比其他货币对，澳元、纽元兑美元整体波幅较有限。

    美联储利率决议之后，市场静待今晚的欧洲央行利率决议，目前市场普遍倾向于认为，欧洲央行本月降息的可能极大，而即使本月不降息，在接下来的6月和7月，降息也似乎是板上钉钉的事。荷兰银行、瑞银、野村、摩根大通和苏格兰皇家银行等多家知名投行本周都发布最新预测称，面对欧元区经济的持续低迷，欧洲央行可能在今晚将基准利率下调至有史以来最低水平。

    欧洲央行（ECB）定于周四（5月2日）召开货币政策会议，并将在北京时间周四19:45公布利率决议。外媒日前公布的调查结果显示，欧洲央行料将降息25个基点至0.50%，据某知名财经媒体的调查显示，目前经济学家的预期中值为，欧洲央行在5月2日可能宣布降息25基点，将利率降至0.5%的历史新低。欧洲央行上次降息还是在去年7月。

    近期公布的一系列数据显示，欧元区通胀率降至三年低点，且失业率触及纪录新高，强化了市场对欧洲央行本周稍晚将降息的预期。

    欧盟统计局周二（4月30日）公布的数据显示，欧元区4月通胀率降至1.2%，为2010年2月以来最低水准，通胀回落幅度为四年多来最大。欧元区的年通胀率远低于欧洲央行设定的接近但低于2%的目标，要求欧洲央行采取行动以扶助经济的压力进一步增大。与此同时，欧元区失业率在3月触及12.1%的纪录高位。

    渣打银行的资深经济分析师Sarah Hewin说：“降息和不降息的预期势均力敌，但我们的预期是本周降息”。Hewin称：“通胀低于预期，失业率再次上升，经济衰退有持续更长时间的可能，降息将提振大家的信心。”

    巴克莱资本（Baclay Capitals）的分析师指出，将欧洲央行政策预期从按兵不动调整为最早在5月份降息25个基点。调整的依据有四点：其一，持续的经济疲软问题正渗透至欧元区核心经济体，其二，布伦特原油期货价格进一步走低，支撑反通胀压力（意指物价涨幅放缓），其三，欧元区绝大部分地区银行信贷环境趋紧，其四，欧洲央行管委会许多成员持鸽派立场（倾向于放宽货币政策）。

    在今年4月4日的上次议息会议上欧洲央行就为降息埋下了伏笔。当时欧洲央行行长德拉基在记者会上称，央行准备采取行动来提振受到衰退冲击的欧元区经济。而在上周参加G20央行和财长会议期间，德拉基再次发出了降息的强烈暗示。他指出，“截至目前我们没有看到任何经济改善的迹象”，他的言论意味着欧洲央行朝着降息更近了一步。

    不过，对于降息的作用，目前市场抱有怀疑。有分析认为，欧洲央行5月份议息会议会结果仍然存在不确定性，因为欧洲央行发现自身在决策上左右为难。一方面，已经有越来越多的迹象表明欧元区经济疲软，有必要降息以刺激经济复苏；而另一方面，一旦欧洲央行降息，将意味着自身仅存的政策手段将被耗尽，还不一定就会产生积极效果。