金市迎来2014首个超级周，火爆行情即将上演

    在跨越2013、14年的一周之后，市场即将在本周迎来新年的第一个超级周。纵观此次超级周，除了以往固有的戏码——非农和欧英央行决议外，美联储纪要也将恰好在本周公布，金市料将迎来新年首波火爆行情。

    美联储纪要率先登场，缩减QE步伐应该多快？

    由于美联储纪要和非农数据的双聚首，因此本周美国方面的风险事件显然将更受投资者关注。此前，美联储在12月的会议上已经宣布开始缩减购债，因此美国当地时间本周三（北京时间周四3点）将公布的美联储12月会议纪要，似乎显得更具看点。

    不少分析师表示，美联储12月17-18日会议记录可能会让市场进一步了解联储缩减购债决定背后的原因，并提供联储会以多快的步伐缩减刺激的相关线索。美联储在这次会议上决定将每月购债规模减少100亿美元，至750亿美元。

    近两日几位影响美联储决策的高官新年首次公开表达对美联储当前及今后政策的看法，从中可以发现，虽然去年12月的FOMC会议决定今年1月开始缩减QE，但美联储决策层对哪种方式最适合今后退出QE还很有争议。联储主席伯南克虽然看好经济前景，但仍重申低利率承诺，而拥有今年决策投票权的鹰派高官普罗索（Plosser）则倾向于更快退出QE，预计美联储未来可能更大幅度削减QE。

    伯南克在上周已经发言表示，削减购债计划体现了就业市场所取得的进步，不过这并未削弱美联储在必要情况下实施宽松政策的承诺。在本周的会议纪要上，其措辞预计将与伯南克发言无异。不过市场还需关注在纪要上，美联储是否会提及有关缩减购债要求和速度。

    从时间点看，此次美联储会议纪要绝对可以称得上是2014年贵金属市场上首个重大风险事件。尽管随着美联储内部投票权在今年将出现更迭，内部鹰派阵营强弱将不可避免地出现变动，但此次纪要透露的信息仍将对1月决议存在不小的参考价值。若更多委员希望尽快结束购债，料将利好美元。反之若相关措辞较为中性，认为未来缩减QE步伐将更多视经济数据而定，不可操之过急，则可能相对偏空美元。

    欧英央行料将按兵不动，机构虽有“杂音”或难改大局

    欧洲央行、英国央行将于本周四（1月9日）公布2014年首个利率决议会议的结果。目前不少市场人士认为，两大央行本周决议料按兵不动，但官方措辞值得关注。市场预计欧洲央行的货币政策立场前景可能进一步趋向温和并支撑债市。

    外媒1月3日公布调查结果显示，更多受访经济学家预计，英国央行（BOE）可能不得不在触发讨论加息问题上下调7.0%的失业率门槛。大部分经济学家仍然预计，英国央行将在2015年下半年之前维持当前0.5%的超低利率政策不变，情况与之前一次调查结果一致。

    欧洲央行此前在上次的会议上则决定维持利率低位不变，此次会后德拉基将一如既往发表言论，市场目前普遍预期欧洲央行将继续维持宽松立场，并维持降息的可能性。

    当然，也并非所有投行均秉持这一观点。高盛集团的分析师上周五表示，预计欧洲央行在周四举行的政策会议上，将采取措施增强短期利率接近于零的政策立场。高盛具体指出，届时欧洲央行或宣布的加码措施有可能包括：微幅削减主要再融资操作（MRO）利率，微幅调降边际存款工具利率至约-10基点（1基点为万分之一），延长目前尚未到期的长期再融资操作（LTRO）贷款的期限，削减最低准备金率，终止债券采购的“消毒”操作，着手启动一项不激进的LTRO，模仿英格兰银行推出融资换贷款计划（Funding for Lending Scheme）。

    不过需要指出的是，由于欧洲央行官员近期的表态令市场宽松预期降温，因此欧洲央行贸然行动的可能并不大。德拉基去年底曾表示，继11月欧洲央行降息至0.25%的纪录低点后，决策者们认为“没有立即采取行动的必要”，并看到经济逐步复苏的迹象。

    德国商业银行（Commerzbank）的分析师Michael Schubert称，虽然附有条件的长期贷款、资产购买和负存款利率已经被当成可能的政策工具进行了讨论，但目前无需采取这些举措。

    Schubert表示，欧洲央行认为不存在通缩风险，而近期经济指标再次印证该央行“经济逐步复苏”的观点，观望立场可能与此有关。他说：“在周四的新闻发布会上，德拉基将只会再次强调欧洲央行准备好采取行动。”

    12月非农最终压轴，机构预期或应不错

    当然，本周最终的压轴大戏仍是定于周五（1月10日）公布的美国2013年12月非农就业报告。目前不少机构认为，这份报告料将显示美国2013年增加的就业岗位创八年来之最。

    根据外媒最新公布的调查结果，分析师预估中值显示，美国12月非农就业人口增幅料为19.5万。这将意味着2013年美国创造了227万个就业岗位，为2005年以来之最。同时，12月失业率或持稳于7%这一五年低位。

    此前，包括上周四制造业活动报告在内的近期数据，证实了美国经济潜在的强劲力道，表明美联储12月缩减QE的决定是对的。但投资者将密切关注将于周五发布的12月非农就业报告能否展现同样的力道。美联储政策的一部分与就业数据挂钩。美联储在12月声明中说，在失业率降至6.5%以下后的“更长时期内”维持利率於近零水平，“可能会是合适的。”

    Wilmington Trust Investment Advisors投资长Rex Macey说：“我们期望听到好消息，否则他们是不会进一步缩减刺激措施的。”

    美国银行（Bank of America）的经济学家们则在上周五（1月3日）的报告中称：“12月就业报告应该是可靠的。消费者支出有所加快，信心出现改善，这或说明了就业市场状况的好转。”他们表示：“我们期待制造业、零售业和建筑业就业有明显增长。”他们预测12月私营部门就业人数增加22.5万，政府机构则会减少0.5万。

    Forex Crunch分析师Yohay Elam也表示，美国就业数据在过去约一年的时间中已录得稳步增长。经济乐观情绪也或令美国12月雇员数量略有走高。Yohay Elam预计美国12月非农增数为20-23万人。

    AllThingsForex外汇策略师Ilian Yotov认为，如果2014年公布的首份非农报告足够强劲的话，那么美联储在1月28-29日的货币政策会议上或将宽松规模进一步削减100亿美元。Yotov预计，强劲的非农数据将吸引部分美元买盘。但其同时指出，在2014年2月8日美国债务上限“生死线”之前，美元买盘的增加不会特别显著。

    从市场反应看，若非农数据好于预期，或将加强市场对美联储加快缩减购债的预期，美元将获利走高，不过一旦数据表现较差，或将打击市场，从而令美指承压。