解读“美元阴谋”（十）——巢俊

    近日，高盛、摩根士丹利等著名投行纷纷唱空黄金，与4月份的唱空情况有所不同的是--高盛在二季度大幅增仓黄金ETF，备案文件显示在黄金大幅波动的4-6月份该投行增持了370万股SPDR黄金，创下高盛季度增仓历史最高记录。这是否意味着高盛已经在“唱空做多”了？让我们先来回顾下：

    l高盛：金价可能跌破每盎司1,000美元

    9月13日，高盛称，由于美国经济已经走出困境，黄金的避险对冲需求已经不再存在。金价可能进一步下跌，或跌破每盎司1000美元。高盛大宗商品研究部主管Jeffrey Currie在接受彭博电视采访时说，尽管债务上限谈判和叙利亚危机可能支撑近期金价，但随后黄金将重启跌势。高盛的2014年黄金目标价是1,050美元，而金价可能跌至该水平下方。

    l摩根士丹利看跌黄金价格 预计跌势将一直持续至2018年

    继高盛看跌黄金之后，摩根士丹利也表示，预计黄金的本轮下跌将持续到2014年中期，而且一直到2018年都将逐年下跌，主要是由于随着美国经济的复苏，市场对美联储缩减QE经济刺激的预期在加强。摩根士丹利分析师Joel Crane表示：“在这个周期的现阶段，我们建议远离黄金。”摩根士丹利在季度金属报告中表示，“预计2014年黄金的平均价格将达到每盎司1313美元，较今年的预期平均价格1420美元有所下跌。”即使在美国政府关门、债务上限问题陷入僵局、违约风险增加等一系列不确定性之中，黄金价格仍然在下跌，即将遭遇过去7周以来的第六周下跌，投资机构对黄金的持仓也在持续缩减。摩根士丹利的Joel Crane还表示，从现在一直到2018年，预计黄金价格平均将逐年下跌。

    l金价崩盘在即还是苦尽甘来？

    回顾下当初我在4月份《美元阴谋（一）》里画的这张图，从中或许可以看出端倪。

    上图中有个被忽略的事件：2012年9月14日，美联储宣布无限期、无限总额的开放式QE3。  而在该消息公布之后，金价却拐头向下，并连续数月下行。为何QE向上，金价却向下呢？做过股票投资的朋友都应该听说过一个名词--“见光死”，通俗的解释为利好出尽是利空，利空出尽是利好。也就是说虽然QE3继续实行，但是与QE1、QE2想比规模缩小了，而且美国经济出现了拐头向上的迹象，促使金价上涨更多的想象空间几乎已经没有了，所以市场就提前为美联储退出QE开始做准备，且这个准备已经超过了一年。那么当退出QE的预期变成事实之后，我们是否可以理解为，利空出尽是利好了？

    由此看来，一是高盛等投行“看空做多”，二是“市场预期美联储退出QE”的利空消息的兑现（利空出尽是利好），三是美国需要美元长期保持弱势的背景（利好出口，带动经济复苏）等因素的叠加，黄金的超级反弹似乎渐行渐近！让我们拭目以待……