金市杂谈：欧央行降息渐近，未来如何影响金银

    自去年12月美国扩大QE购买资产规模之后，市场就一直在等待欧元区央行的降息，可是一月，二月，三月，四月，欧央行的利率决议一次次让市场无比失望。但是，这一次不一样了。可以说，我们对欧央行在近期下调基准利率的把握是越来越大了，因为这是一次有准备有预谋的行动--从欧央行近期史无前例的制造舆论开始，再到低迷的经济数据助推降息预期，最后到市场配合。

    欧央行制造舆论：

    4月17日，欧洲央行管理委员会委员、德国央行行长魏德曼表示，若欧元区最新经济数据不佳，欧洲央行可能进一步降息。

    4月24日，欧洲央行Constancio：利率仍有操作空间，如果经济数据不佳，将随时准备采取行动。

    低迷经济数据助推降息：

    德国4月制造业PMI初值仅为47.9，低于市场预期及前值的49.0；

    德国4月ZEW经济景气指数为36.3，大幅低于市场预期的41及前值的48.5；

    欧元区4月ZEW经济景气指数为24.9，大幅低于市场预期的33.4；

    欧元区4月Sentix投资者信心指数为-17.3，大幅低于市场预期的-10.6；

    低迷的欧元区经济现状需要欧央行降息来刺激经济。

    市场预期配合：

    摩根大通目前预计欧洲央行5月降息25个基点。

    德意志银行目前预计欧洲央行5月降息25个基点。

    巴克莱修正了对欧洲央行降息时间的预测，目前预计欧洲央行最快于5月2日降息。

    野村证券修改欧洲央行议息决定预期，现预期5月份欧洲央行会降息25个基点，原预期是6月份降息。

    德国商业银行修改欧洲央行议息决定预期，现预期5月份欧洲央行会降息25个基点。

    尽管我们暂时无法完全肯定欧央行会在5月就降息，但可以基本肯定的是：欧央行会不晚于6月利率决议时降息。意味着：欧央行不是5月份降息就是会在6月份降息。那么这对金银市场会有什么影响呢？

    欧央行降息对金银价格的影响：

    短期影响：欧央行的降息理论上短期将会使欧元承压下行，从而利多美元利空金银。

    长期影响：随着降息的进行，将会刺激欧元区经济的复苏，从而中长期利多欧元利空美元，因此利多金银。

    所以，欧央行的降息我们认为是：短期利空，中长期利多金银。

    （个人观点，不代表公司观点，仅供参考）

    （陶健  金策黄金研究员  法国马赛商学院金融硕士研究生  长期从事基本面研究）