金市杂谈：避险需求下降打压金银，短线后市不

    2013年2月11日到15日当周，是中国农历蛇年传统春节假日。正当人们沉浸在节日的欢乐气氛中，国际现货金银市场却一改8年来的假日间大幅上涨的惯例，走出了大幅杀跌的单边下跌走势，这出乎很多人的意料。其中国际现货黄金一度跌破1600美元/盎司整数关口，最后报收1609.57美元/盎司，下跌57.48美元，跌幅3.45%；国际现货白银也再次跌破30美元/盎司位置，春节假期期间下跌1.64美元/盎司，跌幅5.22%。

    是什么原因造成行情如此快速下跌？市场众说纷纭。回顾假期中金银市场相关的消息面因素，主要包括一下几个方面：

    1、德国等欧元区国家经济依然令人失望，从公布的四季度GDP等数据来看，欧债危机远未过去，经济复苏道路依然漫长。

    这个消息从长期角度上说，对金银市场是具有一定正面刺激作用的，因为避险需求依然较高。但很有意思的是，虽然当前欧洲经济依然低迷，人们对未来的经济复苏形势却好像充满信心，欧洲股市也走出和实际经济情况完全相背离的大幅上涨走势。

    短期内，人们的乐观情绪反而大幅打压了市场的避险需求，金银价格受压。

    2、美国经济数据依然靓丽，无论是反映劳动力市场的一周初请失业金数据，还是一直以来疲软的制造业数据，都揭示出当前美国经济复苏势头良好。这也难怪美国2月的消费者信心指数创出近期新高，股市也一直维持在历史高位。

    美国经济良好的复苏势头使得市场风险情绪高涨，人们也更加愿意投资股市等高风险的投资品种，而金银等相关避险产品暂时遭冷遇。

    3、G20会议召开，各国首脑重点讨论了汇率问题，但避谈日本问题，一致认为会避免使本币恶意贬值。

    各国首脑的表态暂时消除了日本等国央行行为带来的货币战争风险。没有了全球央行快速超发货币这一预期，金银上涨暂时失去动力。

    4、有消息称，索罗斯等投资界大佬在四季度大幅减持黄金持仓，引发市场的跟风情绪，金银价格快速下跌。

    这种类似消息实际上并不会对市场实际买卖造成影响，但会很大程度上影响市场的投资信心，不过这种影响力或许较为短暂。

    上述种种因素，构成节日中金银市场整体的偏空头市场氛围，而从技术面走势上看，金银也走出了标准的三角形整理结束后选择向下突破的技术走势。如下图所示：

    从技术面上来当，当前金银市场已经明显处于空头市场氛围当中，技术指标全面走弱。其中黄金已经明显破位，白银走势稍强，但在这样的市场氛围下，下方支撑力度或明显不足。金银市场短期内或难以扭转当前弱势格局，继续向下寻求支撑。

    从日内短线来看，由于节日中的短期跌幅过大，或存在一定的技术面反弹要求，但预计这样的反弹力度可能非常有限。短线上方压力位：黄金1625美元/盎司附近，白银30.23美元/盎司附近。

    短线操作建议：

    本周后市主要以逢高做空为主，日内具体操作建议：

    黄金TD：328元/克位置附近平多短线做空，目标320元/克，止损330元/克；

    白银TD:6250元/千克附近平多开空，目标5900元/千克，止损6300元/千克。

    （文中观点，仅供参考）

    （郑承利  金策黄金研究员  擅长把握国际宏观基本面）