金市杂谈：黄金白银四月难改疲软之势

    我们没有水晶球，无法知道2013年到底是继续延续牛市还是将成为一个熊市的开端？

    但是在已知的信息下，我们大概能够预测黄金白银在2013年的4月份或仍难改目前的疲软之势。

    我们已经多次强调过目前美国股市和黄金白银已经高度的负相关，因为一个是风险资产的典型代表（美国股市），而另一个是避险资产的典型代表（黄金）。一山不容二虎，原本就水火不相容的两个东西必定是在一方得势之时另一方失势。

    我们知道在4月，美国股市将面临各大公司先后发布上一财年年报。数据显示称，美国企业的利润率从2010年不断上升，且现在已经创造新高（具体见下图）。

   （上图为：近年来美国企业的利润率）

    企业利润率的大幅上涨必定给年度财报增色不少，而一片向好的年报下必定又将推动美国股市的继续上扬。这对于黄金白银而言无疑是灾难性的。

    因此，我们预计，在美国企业将陆续公布年度财报的四月，美股可能会持续上扬，而黄金白银将难改目前的疲软之势。

    （个人观点，仅供参考）

    （陶健  金策黄金研究员  法国马赛商学院金融硕士研究生  长期从事基本面研究）