金市杂谈：反弹略显不足，后市方向依然不明

    隔夜美国方面公布了2月ADP就业人数和最新一期的美联储经济褐皮书。

    美国自动化处理公司ADP周三公布的数据显示，美国2月ADP就业人数超过市场预期，创去年2月以来最快增幅。同时，1月ADP就业人数得到上修，显示美国就业市场仍在持续改善。数据显示，美国2月ADP私营企业就业人数增长19.8万人，好于市场预期的17万人。1月ADP私营就业人数自19.2万人修正为21.5万人。

    另外，美联储周三公布的褐皮书显示，美国经济在1到2月期间持续温和增长。多数地方联储报告所在地区就业市场条件改善，但招聘计划依然有限。另外，几乎所有地区的住房价格都有所上涨，全美多数地区的库存有所下降。 物价压力保持温和，不过个别原材料价格上升。

    从美国2月的ADP就业报告中我们可以看出，当前美国就业市场的改善是非常明显的。这样的一份报告，或许意味着本周五晚间的美国非农就业数据也会比预期当中的要理想。当然，这样的就业增长人数是不是足以拉低当前的美国失业率，这还是一个未知数。至于打动美联储立刻结束QE政策，那可能更是一个奢望了。

    昨晚的美联储经济褐皮书，整体上看，措辞显得很是温和，这延续了美联储一贯的作风，或许这也反映出美联储短期内没有结束QE动作的意思。但无论如何，褐皮书还是客观的展现出了当前美国经济良好的复苏势头。这对市场的风险情绪提振起到了很大的帮助。

    整体上看，隔夜的消息面上因素是提升市场风险情绪，打压金银价格的。但是奇怪的是，昨晚金银价格并未受到消息面的影响，大幅杀跌，反而走出了小幅震荡反弹的走势。从技术走势上看，当前金银依然处于低位箱体震荡的范围内，箱体区间：黄金1570-1585美元/盎司，白银28.4-29.2美元/盎司。如此小的震荡区间，或许决定了短期内金银必将选择突破方向。如下图所示：

    或许短期内金银都有两个方向性的选择：向上，进入一个更大的箱体，继续震荡；向下，回到原有的下跌趋势中，而且由于突破了中期关键支撑位，或许会引发多头止损盘的涌出而出现多杀多的快速下跌行情。

    以当前国际市场高涨的风险情绪，以及资金对金银的态度来看，不排除短期内有下破支撑的可能。以这个角度来看，也许做空相对比做多风险要小很多。

    整体上，短期方向依然不明，后市走势还有待观察。

    （文中观点，仅供参考）

    （郑承利  金策黄金研究员  擅长把握国际宏观基本面）