美联储第一位女掌门今晚首秀

    本周市场最瞩目的事件莫过于美联储首任女主席耶伦首次做国会证词，时间分别是今晚23:00与周四晚23:30。首先，借用华尔街见闻上一张幽默又形象的图片向她致敬。
 

    今晚看点：

    耶伦首秀，我们的聚焦点应该放在她对当前政策背景以及市场现状下的政策主张。

    当前政策背景：

    2012年12月，美联储正式推出QE4，宣布继续以450亿美元购买美国长期国债、400亿美元MBS购买计划，共计每月850亿美元规模的货币宽松政策；此外，设定6.5%的失业率作为加息门槛。

    2013年12月，美联储宣布从明年1月开始每月缩减100亿美元QE规模，届时每月购债总额将降至750亿美元。

    2013年1月，美联储宣布下月起再次缩减100亿美元QE至每月650亿美元。

    当前市场现状：

    12月数据显示，受天气状况影响新增非农就业人口仅7.5万，远低于市场预期的19.7万；后经修正上调0.1万，但仍创2011年1月以来最小就业增幅。

    上周五公布的1月美国非农就业报告发出了喜忧参半的信号：一方面就业增长疲弱，新增就业人口11.3万，远低于市场预期的18.5万；另一方面失业率又更接近美联储考虑加息的门槛，为6.6%，触及2008年10月以来新低。

    听证会前瞻：

    分析人士认为，在出任美联储主席后的首次公开演说中，耶伦可能会提供有关美联储打算在失业率跌破6.5%之后的“很长一段时间内”将基准利率维持在近零水平的更多细节，就如该联储1月份的声明。

    就目前的情势而言，一方面，失业率虽然下降得非常之快，但是很大一部分原因是很多人退出了劳动力大军，因此没有被计入劳动人口内，从历史新低的劳动参与率可见一斑；如若按照2007年的劳动参与率计算，目前失业率应该为10.9%

    另一方面，最近两个月的就业数据连续表现疲弱，加上之前公布的疲软的制造业和住房市场数据，让我们有理由相信，今晚本就重视就业的耶伦仍将维持宽松立场。

    让我们将视线转回贵金属市场，正是由于对耶伦鸽派立场的预期，市场已经开始提前反应：本周国际黄金从最低1264.70美元上涨至最高1287.37美元，两个交易日累计上涨22.67美元，收益空间达到11.95%。

    因此，今天在耶伦听证前仍然以做多为主，晚上根据听证实际内容进行操作。

    人物简介：

    珍妮特耶伦（Janet L. Yellen），1946年08月03日出生于美国纽约州布鲁克林，美国布朗大学经济学学士，耶鲁大学经济学博士，美国犹太裔经济学家及经济学教授，柏克莱加州大学哈斯商学院的名誉教授，第十八任美国总统经济顾问委员会主席，由前美国总统比尔克林顿提名。曾两次荣获柏克莱加州大学哈斯商学院的杰出教学奖；美联储历史上第二位“女副总”。

    当地时间2013年10月9日奥巴马总统提名美联储现任副主席耶伦担任下任美国联邦储备委员会主席；2014年1月6日，美联储副主席耶伦提名案获得美国联邦参议院通过，确认正式接任主席，成为美联储首位女性掌门人。

    （本文作者：姜萍惠，金策黄金研究员）