金市杂谈：年末最后一次美联储利率决议

    背景介绍：

    北京时间明日凌晨3点，美联储即将公布2013年最后一次利率决议，目前可谓举世瞩目，因为大家都在等待美联储有关QE到底缩减还是维持的最终判决书。但有一点可以肯定的是：无论明日凌晨美联储选择缩减还是维持QE规模，都会引发金银市场的一次巨大动荡，无非就是向上大涨还是向下大跌而已。

    美联储到底会缩减还是维持QE规模呢？

    对于明日凌晨的美联储而言，只有两个选择，要么维持、要么缩减，不存在第三种可能性。市场普遍预期美联储最早可能于今年12月，最晚明年3月开始缩减QE规模。但若是提前一周让我来预判的话，我会给出：30%的可能性在今年12月缩减，70%的可能性在明年3月缩减。理由是：伯南克已经确定在明年1月卸任美联储主席，按照其本人的性格，不愿在即将离任前做出较大的动作，这也是其和前任主席格林斯潘最大的区别之处。

    但是，就在上周，美国发生了一件市场始料不及的事情：两党之间通过了初步预算协议，同时目前已经得到了参议院和众议院的通过。仅仅这件事给了市场无限的遐想，原本要到明年1月才需要讨论的事情，为何在美联储利率决议前匆匆讨论出方案？是为了给美联储在12月缩减QE提供支持吗？相信这些都是解释的通的。

    所以，目前我的观点是：美联储50%的可能性在今年12月缩减QE，50%的可能性在明年3月缩减QE。

    未来行情怎么走？

    由于我目前尚不能完全判断出美联储会否在明日凌晨缩减QE，所以未来两种可能性都存在，而两种可能性背后所对应的将可能是截然不同的两种行情走势。

    1）美联储维持QE规模不变（金银先涨后跌）

    该结果理论上短期内利多金银，预计国际黄金可能会冲高至1300美元附近。但QE的本质还是非常规货币政策，其未来退出历史舞台是板上钉钉的事情。所以中期市场依旧会担忧，因此预计中期会冲高回落。

    2）美联储宣布缩减QE规模（金银先跌后涨）

    该结果理论上短期内利空金银，预计国际黄金可能会挑战前期低点1180美元，如果跌破会惯性杀跌，但如果能在1180止跌未来将是利空消息出尽后开始步入中期反弹节奏之中。预计在2013年开始反弹。

    最后，附上各大投行目前有关美联储在明日凌晨利率决议上的预判供大家参考：

    （个人观点，仅供参考）

    （陶健  金策黄金研究员  法国马赛商学院金融硕士研究生  长期从事基本面研究）