金市杂谈：重新解读美国GDP和非农数据

    上周美国GDP和非农数据的公布皆出乎了市场意料，先是美国三季度GDP增速创下一年新高，再是非农数据创下近7个月来的最高。美国经济到底怎么了？是真的开始复苏还是因为什么其他原因吗？也许此时发表一些质疑的声音能够更有效的帮助我们认清事情的真相。

    1.解读美国GDP数据

    上周四，美国公布三季度GDP实际值2.8%，远大于市场预期的2.0%。看似十分光彩的数据背后却被市场指数：库存为三季度GDP贡献了0.83个百分点。也就是说，如果剔除库存，美国三季度GDP实际值仅为2.0%，基本符合市场预期，但要小于前值的2.1%。

    另外一方面，不知道投资者是否还记得，美国政府在二季度曾一度表示修改美国GDP的计算方法。这曾被指出，仅因为这一计算方法的变更，美国GDP可能会被人为的增加1.0%。

    好了，美国三季度GDP实际值真的像它公布的一样光彩亮丽吗？相信各位投资者已经心里有数了。

    2.解读美国非农数据

    上周五，美国公布10月非农数据实际值20.4万人，整个市场都惊呆了。要知道市场预期仅为12.5万人啊。在美国非农数据大好的背后却是美国10月劳动力参与率创下35年新低，近百万美国人放弃寻找工作。这些都被市场看在了眼里，连伯南克都看不下去了，说了句：“美国就业市场依旧疲软。”

    连美联储主席都不相信10月非农数据，那作为一般投资者的我们如何相信呢？

    因此，在我看来，上周美国公布的GDP和非农数据似乎并没有表面看起来的精彩，因此建议投资者需谨慎对待。

    （个人观点，仅供参考）

    （陶健  金策黄金研究员  法国马赛商学院金融硕士研究生  长期从事基本面研究）