金市杂谈：美联储9月开始缩减QE或成大概率事件

    北京时间今日凌晨2点的美联储会议纪要上，尽管没有公布开始缩减QE的确切时间，但其一些蛛丝马迹或许能给我们有关未来美联储何时开始缩减QE提供些许遐想。

    我们先来看下，美联储在今日凌晨的会议纪要上都透露了哪些重要的信息。

    1）缩减QE规模已经提上日程

    点评：这一点非常的重要，通过该信息我们知道，美联储未来缩减QE已经几成定局。

    2）FOMC会议纪要显示，伯南克缩减QE规模的时间表获得了广泛的支持

    点评：我们来回忆一下伯南克有关QE的时间表是什么？伯南克曾明确表示在今年下半年开始缩减QE并在明年年中完全退出QE。

    3）所有FOMC成员均认为在7月份会议上宣布缩减QE时机尚不成熟

    点评：这句话其实很有深意。通过这句话可以看出目前绝大多数FOMC成员其实是赞成退出QE的，只不过认为7月份还不是时候。那什么时候时机成熟了呢？在我看来应该就是9月份的美联储议息会议了。

    为什么认为9月美联储开始缩减QE是大概率事件？

    理由：

    1）符合市场预期，据彭博社的调查，目前市场有2/3的分析师预计美联储在今年9月开始缩减QE规模。

    2）符合伯南克所说的今年下半年开始缩减QE。

    3）从缩减QE规模到完全退出QE是需要一个时间过程的，如果美联储果真如同伯南克所预想的在明年年中完全退出QE的话，那么在9月开始缩减QE规模是再好不过的了。时间跨度长意味着QE缩减规模递减的负效应将会变小。

    （个人观点，仅供参考）

    （陶健  金策黄金研究员  法国马赛商学院金融硕士研究生  长期从事基本面研究）